Mohnish with EO Gurgaon 2023.1.10

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关键词：Patel Motel, “Roy Thompson of Fleet Street”, Kotak，互惠性

关键段：

资本主义是创造性破坏；全球来看，存活100年的企业非常少，存活300年的企业接近0，日本一家酒店存活了700年，只有40间房间；更多时候企业家创立一家公司时是摸石头过河（PUT ONE FOOT AHEAD OF ANOTHER FOOF）

一个企业家再投入资本时往往不知道往哪投，结果只往自己最熟的领域投，也就是扩张工厂或产能，而PABRAI的资产配置观点则是：

第一：增量资本（INCREMENTAL CAPITAL）的增量投资回报（INCREMENTAL RETURNS）最低应该是20%,也就是投资20美元，产生4~5美元的回报。如果实在找不到，投资低成本的指数基金也是一个出路。

其他方法1：极少数公司会改变自己的想法（MINDSET）去投资新的自己能力圈外的种子（SEED），但是投资额（SMALL BETS）比较小即可，因为回报可以是赔少挣多（投资额不大，但是有可能赌对，赌不对就当Tuition Fee to Learn），最终也可能获利（payoff are asmmetric 回报是非对称的，输也只输掉本金，但是回报可能是10x, 20x, 50x, 甚至100x），如果找对了，就相当于拥有两个引擎，一个不起作用时可以启用另外一个; 2019年所投资的土耳其的公司的管理层理念就是如此，遇到好的但是不熟的机会会先小试，如果成功，就会大笔投入。

其他方法2：很多企业主以为自己可以控制企业，控制它的结局（control the destiny）,而且可以控制好，实际上是高估了- overrated，实际上是市场在控制，竞争对手和客户在控制你和你的员工。巴菲特的观点：实际上你只有不到5%的时间在思考战略(其实就是找到合适的风车windmill)，其他的时间都在解决问题和实施战略(heavy lifting, 繁重的工作)，因此正确的想法非常重要，而巴菲特把思考战略的时间扩大到了80%，也就是他从不考虑去控制企业（无论是可口可乐，美国运通，铁路等），换句话说选择做对的事情，而不是仅仅把事情做对, Pabrai 评价这种方法是Holy Grail (圣杯，必杀技)。5%思考战略的过程和选择优秀企业的过程（使用同样的大脑及细胞）其实是一样的，这是为什么巴菲特讲一个好的企业者是一个好的投资人，一个好的投资人是一个好的企业主。

第二：少用或者不用杠杆及借贷。

企业家承担风险，但是价值投资人则是最小化风险，不愿承担风险，只是投资花钱时看起来在承担风险。

土耳其市场是一个理想的投资场所，当地人称为playing the market, 而不是investing in the market, 他们希望10点入，下午4点出，挣10%。巴菲特有句名言是投资是一个转移财富的过程，从活跃者手中转到非活跃者手中。

大多数我看过的公司，我会在5分钟之内初步判断我是否会进一步往下研究。

印度市场，未来的一个投资潜力在财富管理，因为人们对房地产不感兴趣，金市也不感兴趣，Mettress? 也不感兴趣，现有财富和未来的进一步增长会利好财富管理，如股市债券，共同基金等，目前来看有几家公司已经上市，我认为可以接受20倍PE（前途乐观的公司）,这从我早期投资的Kotak可以管中窥豹。

回答嘉宾提问：

1.我认为当下印度政府放开资产外流，家庭财产实际上可以投资一部分标普500指数，低成本，长期来看（20~30年）会是不错的选择。

2.你不需要经常正确，但是当7颗星连在一起的时候，你就应该下手。

3.我最喜欢读的书还是穷查理宝典，我希望每年能再读一次，它胜过大学的教育。

4.心理学上的互惠性在实践中经常被销售和业务人员利用，比如赠送出100支笔，虽然对方实际上都不需要，但是只有一个人会退回来，其余的99个人直接收下了，他们就欠下了一笔感情债，而且这种感情债是很难量化的。这就像古代甲请一堆人吃了捕捉到的一头大动物，因为他实在吃不完，而来吃的人回头大脑里就会形成一个印象，吃过甲的食物，欠甲的一顿饭，可是大脑里又没有那个实物实际大小的印记，只是有一个痕迹，下次大家有好吃的时候，一定会邀请甲来分享。

5.1999年在刚成立私募基金的时候，当时还拥有创始的it公司，接受了两个工业心理学专家（其中一个名叫Jack skein）的为期三天的评估，他们全面采访了Monish身边的朋友，家人，同事等等。两个专家成为他初期的投资人，其中一个投了10万美金，并开玩笑说打开了Monish的脑袋瓜子看过了，所以肯定不会亏。Monish也把他推荐给其他的朋友，费用大概在1万美金。

参考：

1. YPO （www.ypo.org）青年总裁组织，青年创业家协会
2. Entrepreneur Groups Near You | Entrepreneurs’ Organization (helloeo.org) EO 和YPO的比较
3. About EO Gurgaon — EO Gurgaon （EO组织GURGAON分会，Entrepreneurs Organization:一个创业者的大家庭）
4. Kotak银行上
5. Kotak银行下