1994巴菲特与内布拉斯加大学学生交流

如果我们每年做一件聪明的事情，(a)我的合伙人会感到惊讶，(b)那就足够了。我的意思，这已经足够了，这就是我想做的，所以我在寻找一个好主意。

但你是对的，多年来我所看的一切，我做的所有阅读以及所有一切，在某些时候都会让我觉得这个特定的决定，就是在我的“能力圈之内”。这时候我愿意大干一场。我不相信当你看到你真正了解的东西时，会浅尝辄止。

我从来不想去小规模的做任何事情，因为有什么理由要去这么做呢？如果因为我对某件事情不太确定自己的观点，而去小规模的做，我就会完全忘记它，转而去做我非常确定的事情。

04 关于获得起步资本
Q：像我这样的年轻企业家如何获得创业资金？
A：获得启动资金？这个问题很难回答，因为复利有点像从山上滚下的雪球一样，你可以从一个小雪球开始，如果它滚下足够长的山坡，(自我买第一支股票算起，我的山坡现在已经53年长了)，而且雪有点湿，你就会在最后滚出一个真正的大雪球。

然后有人说：你怎么才能把小雪球弄到山顶上呢？除非你足够幸运地继承了一些遗产，除非你花的钱比你赚的钱少，并存下一些钱，我不知道该用什么办法做到这一点。

我自己的情况是，我一直对投资感兴趣，所以我从大约六岁起就开始存钱，当我大学毕业时，我已经有了大约1万美元。显然，在成家之前存钱要比成家之后容易得多。我一直认为，如果你找到一份能满足你的需求的工作(就我自己而言，我送报纸，这是一份理想的工作，每天只需工作几个小时)，那么再找第二份工作，就可以存下所有的钱。

获得最初的赌注，在游戏中保持领先的位置，这在生活中是非常重要的。工作时能从一个有优势的位置起步并拥有一个杀手锏，那简直就太棒了。

这可能是一个相当小数目的钱，1万美元听起来也不是很多，尽管现在可能相当于10万美元，但这就是我起步的优势，如果我没有这笔钱，我就不会有后来的工作，除了花得比挣得少，其实没有任何办法获得资本。

在你很年轻的时候，积累资本比任何时候都容易，当然是在你成家之前。

05 关于常识
Q：我听说您认为所有大学都应该开设常识课，您对常识的定义是什么？这门课应该什么？

A：我不知道我是否说过他们应该教授一门常识课，因为我不确定你能否教授它。但是，我确实发现有许多高智商的人偏离了轨道，这让我感到吃惊，那些非常聪明的人怎么会做出那么多自我毁灭的行为呢？

我不仅仅是从商业的角度思考问题，但我没有真正的药方，因为我环顾四周，我认为这些人都非常明智，我不知道如何将其移植或传授给其他人。

我认为很多人把事情搞得比他们需要的更复杂，我们的投资方式没有什么复杂的，这是很容易理解的，我觉得人们在买股票之前，应该拿一张纸，简单地写上“我在47美元买入通用汽车”，或者“我在83美元买入美国钢铁”，他们应该把他们的理由也写出来，他们应该能够把这些推理写在一张纸上面。

事实上，他们应该能够把这些理由写成一段话。 山姆·沃尔顿在沃尔玛的想法非常简单，这并不难做到。如果你想完成一件事，这也许与常识有点联系，你必须保持专注。

B夫人就很专注。她一生从未上过一天学，但她却能在各种人面前叱咤风云，因为她聪明、精力充沛。她也很专注。

IBM的创始人汤姆沃森汤姆·沃森也是这样，他说：“我不是天才，我在某些领域很聪明，但我一直呆在这些领域”。

06 充分放权的管理文化
Q：你让伯克希尔以一种非常精简的组织方式运行，您是如何在公司发展如此之快的情况下，保持总部如此精简的？

A：这个问题问得好，因为我们现在有2.2或2.4万名员工。20年前，我们可能只有1000人，但现在总部仍有10或11人。我真的相信要让事情保持简单，我们没有内部顾问，我们没有公关人员。我们没有警卫，没有自助餐厅。

坦率地说，我认为比一层一层地向上层汇报工作，精简要容易得多。我在大多数公司看到了很多的浪费，一旦浪费到了那里，就很难摆脱了，更容易的做法是永远不要去做。 我的朋友查理说：“我只想知道我将死在哪里，所以我永远不会去那里”，这就是我对大型组织的感觉。我的意思是，在我看来，那将导致企业死亡，所以我们不会去那里，保持精简不是问题，我们只是不雇佣任何人，我自己买卖所有股票。

有些人说：“在一个企业你能有多少人向你汇报工作？”这是标准的企业管理方法。他们会说，最佳人数是这个或类似的数字。答案是，如果你有合适的人，你可以有很多人。 如果他们知道自己在做什么，并且喜欢自己的工作，你可以拥有很多很多人，但如果你有一个小丑，一个都太多了。关键在于拥有合适的人，我们非常幸运地能和那些非常能干的人一起工作。

我们三年前收购了布朗公司，这是一家工作鞋制造公司，大概有4000名员工，销售额2.5亿美元。我从未去过他们的工厂。没有人去过。也许他们根本就不存在。

我是说，也许那些人每个月都坐在那里说：“我们这个月应该给沃伦一个什么报表？280万美元他会喜欢吗？是的，可能会喜欢，让我们把它寄给他。”我已经得到了正确的那种人。

如果你让布卢姆金家族经营家具超市或其他什么，我能做些什么呢？我应该出去告诉他们我们应该把这东西的零售价定在498美元而不是398美元吗？我对此一无所知。
我们四分之三的经理都是财务自由的富豪，他们根本不需要起床上班，他们中的大多数人都拥有数千万美元。因此，我必须创造或维持一种环境，在这个世界上，他们最想做的事情就是日复一日去工作。我对自己说：“怎样才能让我有这种感觉？” 如果我整天让别人猜疑我，我会厌倦的，我会说：我做这个图什么？如果我到处猜忌他们，或告诉他们如何经营他们的业务，我们的经理们也会有这种感觉。因此，只要人品好，用很少的人也能做好，这就是我们努力去做的方向。07 商学院有帮助，但经验很难传授
Q：您相信哪种管理培训或指导方式，并在伯克希尔付诸实践？
A：好吧，这很有趣。我们真的什么都不会做。我们可能有一半的经理人都有MBA学位或受过其它类型的商业培训，可能有一半的经理人没有，而我感兴趣的是，怎样才能成为一名优秀的经理人。因为我认为你必须理解商业语言，你应该具备我称之为“商业头脑”的东西，但是我们根本不关心你的教育背景。

当我在所罗门公司工作时，我没有要求看任何人的简历，我不知道他们十几个人在哪里上的学，这对我来说没有什么区别。你知道，B夫人，如果我问她的教育经历，她递给我一张白纸，我也无所谓。波仙珠宝的创始人瑞贝卡·弗里德曼，我甚至不知道他上过什么学校，做过什么事情，这对我来说真的无关紧要。
我基本上喜欢买入那些人们已经成功经营的企业，然后让他们继续经营下去，我宁愿去找一个已经打出0.350或0.375安打率的人，买下他们的企业，并试着努力让他们开心并继续经营下去，也不愿出去在沙地上(烂生意)寻找那些告诉我他们将会打出0.350或0.375安打率的人。我已经做了一些后一类(预想能成功)生意，当你能做前一类（已经成功了）时为什么还去做后一类，我们喜欢前一种。我们发现，很难教一只新狗学会老把戏。

我们有一些非常出色的经理人，他们中的许多人都已年过65岁，其中许多人没有受过商业教育，我不认为上过商学院有什么坏处。我在宾夕法尼亚大学、内布拉斯加大学和哥伦比亚大学都接受过商科教育，所以我在三个不同的商学院学习过，在每个地方都学到了很多东西。事实上，我在后两所学校学到了更多东西。这种经历可能很有优势，但我不认为它是必不可少的。

08 关于投资中的错误
Q：巴菲特先生，您是如何开始创业的？如果您失败了，您是如何应对的？
A：我是如何开始的？这要看具体情况。我11岁时买了我的第一支股票，但在那之前我已经思考了很久。我父亲是做投资业务的，我七八岁时经常去他在奥马哈国民银行老楼的办公室。我发现我近视了，因为我看不清股票板上的报价，否则我可能一辈子都不用戴眼镜了。

我对股票非常着迷，八九岁时就开始阅读相关书籍，1942年我终于攒够了钱，以114美元的价格买了3股城市服务优先股，然后我就一直这么做。

失败取决于你如何定义它。生活中很多事情都会出错，但这并不一定意味着它们是失败的。我真的不会回头看，我试着从我周围看到的事情中学习，但我不试图通过回头看这个决定或那个决定或我做错了什么或诸如此类的事情来学习。我根本不在乎这些。你可能会犯很多错误，好的方面是，你将会犯很多错误，但仍然会做得很好。
我在报告中写下了我的错误，事实上，我有一个部分有时被称为“今日错误”，不幸的是，大多数年份都有很多，这不是世界末日，但你不想犯任何致命的错误。

你不想用借来的钱投资证券，因为那会让你一败涂地。我从来没有借过大笔钱，因为我只是不想从头再来。借来的钱会放大你的错误，可能会把错误放大到极点，足以让你一败涂地，但犯错误本身并没有错。

你应该尽量选择你理解的东西，这是投资的关键。偶尔，当我认为我理解了一些我实际上不理解的东西，我可能会犯错误。但另一个你看不到的错误是，当我错过了一些我能够理解的投资时。这些都是疏忽的错误，有时还是巨大的错误。我可以指出，这样疏忽的错误让我们损失了超过10亿美元。这些投资机会，我有足够的知识能够理解，但由于这样或那样的原因，我没去做。幸运的是，人们看不到这些错误。

09 市场体系在分配方面失能
Q：巴菲特先生，您说过那些比社会普通人富裕的人对社会负有责任。我只是想知道，您的责任是什么？
A：我真的认为，从物质财富的角度来看，这些财富绝大多数最终都应该属于社会。如果仅仅因为我碰巧适应了这个社会，我就试图自己消费所有这些财富，或者让我的家人永远疯狂地消费，那将是可耻的。有趣的是，我们生活在一个市场经济社会中。

如果你有某种天赋，市场会为这些天赋支付巨大的报酬。25年前，棒球运动员的收入并不高，因为体育场只能容纳5万人，但电视和有线电视使体育场可以容纳2.5亿人，这极大地改变了棒球赛的经济状况。

这个市场体系奖励那些具有特定才能的人，但却不奖励那些具有对社会同样重要甚至更重要才能的其他人。优秀教师、优秀护士或研发人员的报酬，可能不会显著超过甚至可能低于平庸的人，但优秀的重量级拳击手、优秀的中外野手、优秀的投资人或其他任何人，由于市场体系的运作方式，却能获得令人难以置信的更多报酬。我不会去改变这个市场体系，因为我确实认为人们从中受益，是因为它提供了这个国家的人们所需要的商品。

它是一个伟大的系统，可以提供大量人们需要的商品和服务。市场体系在这方面运作得非常好，但我不认为它在回报分配方面运作得非常好。

我认为有两种方法可以解决这个问题。一种方法是通过税收制度解决问题，另一种方法则是通过慈善事业解决问题，你可以称之为自我征税。

我认为你可以在奥马哈找到300名公立学校教师，他们对社会的贡献绝对不亚于像我这样的人，或者打出0.350的人，或者赢得轻重量级拳击冠军的人，师们永远得不到合理的报酬，社会不会以这样的方式奖励他们，我看不出社会有任何办法做到这一点，我对某种“可比价值”类型的薪酬安排没有任何想法。

我认为市场体系是提供商品的最佳体系，但我也会思考该如何去分配市场体系提供的商品和服务，慈善事业和某种累进税制都是合适的方法。

10 关于箭牌的优势
Q：巴菲特先生，今天您提到了伯克希尔持有的两家公司可口可乐和吉列，另一家每天都重复消费的公司是箭牌，为什么伯克希尔没有购买箭牌，什么会促使您购买箭牌？
A：我不会评论我们是否拥有任何东西。我的意思是，在我们的报告中，我们必须披露我们持有的某些股份，但我们不必披露我们持有的所有股份，我们有一定的披露门槛。 箭牌显然是一个强大的全球特许经营商，你如何看待口香糖与软饮料销售量的增长是一个问题，你如何看待口香糖与可口可乐或吉列的定价灵活性是另一个问题。此外，对公司股票价格的看法也是一个重要因素。我不会具体谈论箭牌，因为我不会谈论具体股票。但是，箭牌显然拥有我们喜欢的全球知名度。以吉列为例，他们会定期改进产品，我希望你购买款新Sensor系列剃须刀，因为它剃须非常顺滑！在纽交所，曾经股票代码的缩写是GS，意思是易刮胡子。吉列每年销售约210亿片剃须刀片，但他们已经获得了60%的价值份额，因为他们在技术上做到了这一点。